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化工行业周报:环境治理再加码 环保到位的农药行业龙头受益
http://www.31fg.com 2018-04-25 08:18:28 中财网

  近期环境污染问题频频曝光,2018年环保严查力度不减,政府将继续坚定信念、深入推进环保问题核查及整改,未来环保仍是影响化工行业不可忽视的重要因素,环保到位的农药行业龙头充分受益,结合行业景气度,目前草铵膦、菊酯价格仍保持强势,建议关注草铵膦龙头利尔化学(15X)、菊酯和麦草畏龙头扬农化工(18X),两家公司作为各自农药细分领域龙头,非常注重环保投入,生产运行稳定性有保障。同时两家公司均在各自农药领域中形成技术壁垒,目前也均处于产能释放期,受益环保督查两家公司行业龙头地位继续巩固,未来业绩将持续增长。

  市场普遍对化工周期板块的业绩增长存在担忧,加上春节因素、中美贸易战等影响,2018年以来化工板块整体估值下行,我们认为周期行业依然维持景气,多数化工品价格回调幅度有限,目前部分细分行业下游开工火热,未来行业景气继续企稳回升,我们对化工行业基本面依然持乐观态度。

  油价回升提振涤纶产业链,PTA上周报价为5620元/吨(前周为5530元/吨),二季度PTA行业装置集中检修,涉及产能逾1000万吨,而下游涤纶长丝产销回升,交投气氛活跃,市场供应将趋于紧张。涤纶POY上周报价9250元/吨(前周9100元/吨),涤纶FDY报价9700元/吨(前周9570元/吨)。同时受原油涨价推动下,原料PTA、乙二醇成本支撑,报价稳步提高。目前行业平均开工率90%,产销率120%,呈现产销两旺的火热局面,FDY产品出现供不应求。目前下游涤纶景气、PTA供需改善,建议关注桐昆股份(13X)、荣盛石化、恒逸石化。

  从细分行业看,全球原油过剩基本消除,供需迎来再平衡,同时地缘冲突加剧,油价中枢稳步上升,利好煤化工盈利提升,建议关注华鲁恒升(11X)、鲁西化工(7X);有机硅进入旺季供不应求,行业开工负荷较高而19年下半年之前不会有新增产能,行业景气保持稳中有升,建议关注新安股份(9X)、合盛硅业(14X)。

  风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期;中美贸易关系恶化

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